300049股票:IPO开盘大涨22% 但名创优品的故事越来越不好讲

(网经社讯)时隔七年,叶国富终于如愿以偿。 北京时间10月15日晚间,“十元店”名创优品在纽交所挂牌上市,股票代码为“MNSO”,开盘价报24.4美元,较20美元的发行价上涨22%。 虽然

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(网经社讯)时隔七年,叶国富终于如愿以偿。

北京时间10月15日晚间,“十元店”名创优品在纽交所挂牌上市,股票代码为“MNSO”,开盘价报24.4美元,较20美元的发行价上涨22%。

虽然上一个创业项目“哎呀呀”没有在2013年登陆中小板,但凭借名创优品,“二次创业”的叶国富还是圆了上市梦。在上市活动现场,叶国富表示,“上市只是企业里程碑,名创优品将不断加强名创优品的品牌护城河,引领零售创新和消费创新,打造成全球领先的零售范本。”

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关于名创优品,舆论中存在截然不同的观点,拥趸将其线下模式奉如圭臬,并认为平价产品契合了大众追求性价比的潮流,但也有人对其薄利多销模式持有质疑。此外,“伪日系”、“抄袭”等负面标签和名创优品几乎如影随形。

伴随着IPO完成,这个开遍大街小巷的“线下廉价之王”将在资本市场和舆论场掀起更大的浪潮。挑战与硝烟、喝彩与争议,正朝名创优品接踵而来。

疫情影响严重,但扩张步伐不停

在此前披露的招股书中,名创优品将自身定义为“全球第一的自有品牌生活方式产品零售商”,从GMV和门店数来看,这一描述并不夸张。

根据独立研究机构Frost&Sullivan的报告,2019年全球自有品牌综合零售GMV达520亿美元,名创优品以27亿美元(约合190亿人民币)占比5.2%。

招股书显示,截至2020年6月30日,名创优品在全球逾80个国家和地区构建了超过4200家门店的零售网络,其中中国市场门店超过2500家,海外市场超过1680家。

名创优品创立于2013年,7年时间达到如此体量实属惊人。不过,细看各项指标的增长情况会发现,名创优品的成长历程并不全是高歌猛进的故事,尤其是在波折不断的2020年。

从去年年底开始,名创优品在国内的门店数结束了此前的增长态势,从2543家降至今年6月底的2533家,类似的情况也出现在海外市场。今年一、二季度,名创优品的海外门店几乎没有增长。

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名创优品国内及海外门店数的季度增长情况

由于名创优品的业务主要在线下,全球疫情显然是拖累其发展的主要原因。麻烦的是,疫情不仅拉慢了名创优品的扩张速度,还严重影响其财务表现。

招股书显示,名创优品今年一季度和二季度的营收分别为16.3亿元和15.5亿元(若无说明,单位均为人民币),同比下降25%和38%。

在利润层面,名创优品今年的经营利润同样一路走低,其一季度实现经营利润3983万元,经营利润率从此前的10%以上骤降至2.4%;二季度则由盈转亏,录得经营亏损2966万元,经营利润率降至-1.9%。

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对于疫情的影响,名创优品创始人叶国富今年曾表示,疫情其实带来了机会,名创优品将把2020年全球新开600家门店的目标上调为1200家,因为空闲出的大量位置良好、租金低廉的优质物业不容错过。

这也是名创优品IPO的目的之一,招股书显示,名创优品此次募集资金的用途是扩张全球门店和零售网络、升级仓储和物流网络、以及提升数字化运营系统。

之所以如此着迷于开店,名创优品的商业模式是关键。

在名创优品的商业模式中,设计、研发、供应链等核心环节均由自己掌握,门店租金、装修等则交给加盟商负责,这样的“轻资产”模式有利于其快速扩张,而无论是直营还是加盟,商品都由名创优品统一配货,加盟商支付给名创优品的主要是授权费用和货品保证金。

根据招股书,名创优品的收入主要来自商品销售收入、加盟管理服务费及其他三个部分,其中商品销售收入占了总营收的九成左右。也就是说,名创优品取得收入的核心手段是“卖货”,想要增长,扩张是最直接的方式,即开店越多、销售越高。

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名创优品收入构成

在盈利层面,剔除优先股公允价值变动以及以权益结算的股份支付等因素的影响,名创优品2020财年调整后的净利润为9.71亿元,同比增长11.7%,调整后净利率为10.8%。

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